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纤维板、胶合板两板期货市场重新寻求价值中枢

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两板上市已有一个月,虽说时间不长,但走势可谓波澜壮阔。上市伊始,大商所公布的两板现货报价高于期货价格,致使很多投资者以做多为主。同时,考虑到胶合板现货报价远高于期货价格,部分机构投资者以多胶合板空纤维板的套利思路入市,对两板走势产生了明显影响。而后,两板市场还未从做多的“春风”中醒来,便进入了地产和相关品种趋势下行的“寒冬”。雪上加霜的是,游资改变方向,转而做空,致使两板加速下行。

知名品牌报价较高

两板期货上市以来,一直没有一个明确的历史价格,这主要因为两板现货生产厂家有小(规模小)、众(厂家众多)、散(分布难以集中)的特点。目前,无论是作为指导性的大商所现货报价,还是鱼珠市场的价格指数,都是采集的知名品牌报价。此种报价品牌价值较高,与其他能够参与交割的E1级人造板相比,要高出25%—30%。

调研数据显示,目前可供交割的E1级15mm中纤板郑州报价在63—68元/张,如入奔牛港仓库,成本价可维持在65—70元/张。由此可见,目前两板现货报价去品牌价值后才能对期货价格产生一定的指引,而仅仅以知名品牌现货报价为参考,不足取信。

市场存在中长期看涨预期

虽说目前两板期货走势较弱,但仍有一些蓄积的看涨预期。第一,节后大型工程集中开工,将会提振人造板现货市场,就时间窗口来看,集中在3月下旬—4月中旬。第二,上游原木、锯材价格居高不下,CME任意长度木材价格已达到356.80美元/千板英尺的高位。

分析上述两种预期,其一,多年来一直有节后大型工程开工的传统,随着天气的转暖,两板需求逐步攀升,而这种需求的释放是一个渐进而缓慢的过程。其二,在上游木材价格传导上,本身有着长期看涨预期,但无奈现在人造板销售渠道狭窄,定价权往往掌握在贸易商手上,短期之内两板价格浮动并不会太大。由此可见,两板市场做多意愿仍需酝酿。

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